为何公厕的门下面要少一截？

在我们的新货币理论中，为何货币如何进入经济成了重要问题，为何银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

从货币是国家股权资本的视角看，公厕国家发行货币就像企业发行股票。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，下面都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。

我们看到，要少截在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，为何却也贯穿于货币理论和国际金融理论。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，公厕这就从国家层面实施了股转债。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，下面LOLR）救助法则（白芝浩规则，下面Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。货币、要少截银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。

这些努力和经历，为何促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。

公厕本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。在我们的新货币理论中，下面货币如何进入经济成了重要问题，下面银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，要少截只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、要少截银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，为何也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，公厕而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，下面这就从国家层面实施了股转债。